1.Rinkos apžvalga: gegužės 26 d. neatidėliotinas USD kursas RMB atžvilgiu nukrito žemiau apvalios 6,40 ribos, o žemiausia operacija buvo 6,3871.RMB brangimas JAV dolerio atžvilgiu pasiekė naują aukštį po prekybos konflikto tarp Kinijos ir JAV 2018 m. gegužės pradžioje.
2. Pagrindinės priežastys: pagrindinės priežastys, dėl kurių RMB vėl pradėjo augti nuo balandžio mėn., kyla dėl šių aspektų, kurie rodo spiralinį ir laipsnišką loginį perdavimo ryšį:
(1) Stipresnio RMB pagrindai iš esmės nepasikeitė: investicijų įplaukų ir indėlių JAV doleriais padidėjimas dėl Kinijos ir užsienio palūkanų normų skirtumų ir finansinio atsivėrimo, perteklinis perteklius, kurį sukelia eksporto pakeitimo efektas, ir didelis pasyvumas. Kinijos ir JAV konfliktų;
(2) Išorės doleris ir toliau silpsta: nuo balandžio pradžios dolerio indeksas nukrito 3,8 % nuo 93,23 iki 89,70 dėl išankstinės refliacijos ir atšalusios ilgalaikių palūkanų normų temos.Pagal dabartinį centrinio pariteto mechanizmą RMB JAV dolerio atžvilgiu pabrango maždaug 2,7%.
(3) Atsiskaitymų ir pardavimo užsienio valiuta pasiūla ir paklausa yra subalansuota: atsiskaitymų ir pardavimo užsienio valiuta perteklius balandžio mėn. sumažėjo iki 2,2 mlrd. laikotarpį.Rinkai įžengus dividendų ir užsienio valiutos pirkimo sezonui, bendra pasiūla ir paklausa būna subalansuoti, todėl RMB kursas tampa jautresnis JAV dolerio kainai ir ribiniams rinkos lūkesčiams šiame etape.
(4) Koreliacija tarp USD, RMB ir USD indekso žymiai padidėjo, tačiau nepastovumas labai sumažėjo: teigiama koreliacija tarp USD ir USD indekso nuo balandžio iki gegužės yra 0,96, o tai yra žymiai didesnė nei 0,27 sausio mėn.Tuo tarpu realizuotas sausumos RMB kurso nepastovumas sausio mėnesį yra apie 4,28% (30 dienų niveliavimas), o nuo balandžio 1 d. jis yra tik 2,67%. Šis reiškinys rodo, kad rinka pasyviai seka JAV dolerio formą ir klientų lūkesčiai palaipsniui tampa stabilūs, didelis atsiskaitymas užsienio valiuta, mažas užsienio valiutos pirkimas, siekiant sumažinti rinkos nepastovumą;
(5) Šiame kontekste neseniai 0,7 % kritimas per savaitę, kai JAV dolerio kursas nukrito 90, vietiniai užsienio valiutos indėliai sumušė trilijoną juanių, į šiaurę nukreiptas kapitalas padidėjo dešimtimis milijardų juanių ir vėl atsirado lūkesčių dėl RMB brangimo. .Santykinai subalansuotoje rinkoje RMB greitai pakilo virš 6,4.
3. Kitas etapas: kol atsiras reikšmingas dolerio atšokimas, manome, kad dabartinis brangimo procesas tęsis.Kai klientų lūkesčiai yra neaiškūs ir juose dominuoja jų emocijos bei įmonės apskaitos pelnas ir nuostolis, jie linkę rodyti tendenciją, panašią į netvarkingą atsiskaitymą mainais ir netvarkingą brangimą šių metų sausio mėnesį.Šiuo metu nėra akivaizdžios nepriklausomos RMB rinkos, o esant nuolatiniam JAV dolerio spaudimui, brangumo lūkesčiai yra aiškesni.
Paskelbimo laikas: 27-05-21